回首过去一年，2012年全年电子周期趋于平稳,但恢复状况相对温和,下游终端需求也并未出现快速提升,行业表现相对较差。全球半导体景气度呈现回升迹象。11月全球半导体销售额同比增长2.04%,环比增长2.05%,出现18个月以来的首次正增长,其中北美地区销售额同比增长9.7%,亚太地区同比增长5.1%。从其他指标来看,11月北美BB值为0.79,日本BB值为0.89,均较10月呈现出低位回升的趋势。BB值及半导体订单增速变化显示出整个产业需求相对平稳,但供需状况已经出现逐步改善的迹象。

　　上游景气度平淡,下游需求冷暖不一

　　上游先行指标显示景气度平淡。2012年全球半导体销售额预计将同比下滑3.2%。这主要是由于下游的几大应用市场总量下滑:PC出货量同比下滑,手机基本持平,液晶电视也处于行业出货的低谷,但是随着移动互联的爆发增长,智能机、平板电脑、超极本和智能电视等创新产品有望带来增长。

　　智能终端市场结构性变化深刻影响相关产业链

　　终端市场的结构性变化可以用产品生命周期理论做出解释。手机、笔记本电脑和液晶电视都在快速增长之后结束了成长期,经过了成熟期过渡之后进入了换机周期。在换机期,技术创新是主线,能够吸引消费者更新换代的将是输入输出环节的创新,以及提升用户体验的系统创新。

　　展望2013年,专业人士认为半导体周期有望维持温和复苏,不过也有业内人士认为2013年行业景气度很大概率保持平淡。但上半年增长确定的智能终端类公司仍然值得关注,我们认为在目前的市场环境下,年报及1季度经营数据的空窗期内电子板块的热点仍然有望持续,增长确定及业绩预增的公司仍然具备上涨的动力。

　　关注2013年一季度个股行情:历史上电子股在一季度会有个股表现活跃;我们认为需密切关注去年同期基数较低,目前可能实现同比高增长的公司,另外关注质地优良品种在回调后的机会,推荐欣旺达、劲胜股份、长盈精密、顺络电子、长信科技、大华股份。